财新网中再资产副总经理罗若宏：升级配置逻辑从配置资产到资产与策略并重

　　上证报中国证券网讯（记者陈佳怡）12月12日，由上海证券报与交通银行上海市分行联合主办、基煜基金全程协办的“上证·大虹桥金融高质量发展大会”在上海长宁举办。

　　中再资产副总经理罗若宏在会上表示，多资产多策略当前备受关注，主要有两个方面的核心原因：一方面，随着经济结构和发展阶段的变化，无风险收益率处在长期下行趋势。另一方面，过去的信用刚兑逻辑被打破，使得投资者只能通过承担更多的市场波动，来获取更高的收益。多资产多策略的本质，是通过构建更加分散化的投资组合，在降低市场波动影响的基础上争取收益的提升。

　　在此背景下，罗若宏认为，应升级配置逻辑，从配置资产转向配置资产和配置策略相结合。

　　他以非标资产为例称，在合意的非标资产大幅收缩的背景下，可以通过“固收+”这类主动管理策略来实现“非标替代”，以填补非标收缩后的收益缺口。其中，“固收+”本身是一种策略，又具备多资产属性（即股债结合）。此外，“高股息策略”在险资中的运用较多。在股票这类资产的配置过程中，除了传统的股票投资策略，险资还运用高股息策略配置具有高分红特征的标的，实现多策略配置。

　　当前，多资产多策略成为越来越多资管机构的选择，但其落地也存在难点。在罗若宏看来，核心挑战在于，能否找到足够多的、具有较低相关性的多元资产和多元投资策略。

　　资产配置范围受限对这一目标的实现构成了一定的挑战。罗若宏表示，如果能够在境内的股票、债券之外，给予机构投资者更多国际配置以及商品方面的资产选择，将有助于其更有效地构建低相关性多元资产组合。

　　谈及风险管理，罗若宏强调，要强化不同资产与策略的风险收益目标管理。既要明确所配置资产的特征，也要明确每项配置策略的核心目标，能更好地实现资产相关性的有效降低与策略的充分分散。

　　据了解，本次大会是上海证券报年度重磅活动之一，围绕“时代新叙事·财富新未来”主题，大会重点探讨中国财富管理行业如何穿越经济周期，提升财富管理竞争力，支持实体经济等议题。

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